1. El pico de mantenimiento ha pasado, la oferta de junio se recupera significativamente
Segun estadisticas de SCI99, en mayo de 2026, la capacidad anual de las plantas petroquimicas de PE bajo mantenimiento fue de 13.905 millones de toneladas, con perdidas mensuales por mantenimiento de 668.8kt, una reduccion de 32.5kt intermensual pero aun en maximos anuales. Para junio, se proyecta que las perdidas por mantenimiento de PE caigan a 482kt, una reduccion de 186.8kt o 27.9% respecto a mayo. No hay nuevas capacidades programadas para junio, pero la utilizacion de la capacidad existente aumentara notablemente.
| Concepto | Mayo (real) | Junio (pronostico) | Cambio |
|---|---|---|---|
| Perdidas mantenimiento (kt) | 668.8 | 482 | -186.8 |
| Capacidad afectada (kt/anio) | 13,905 | — | Decreto |
| Nueva capacidad | Ninguna | Ninguna | — |
2. El soporte de costos se debilita, redistribucion de beneficios en la cadena
Las expectativas de negociaciones EE.UU.-Iran han empujado los precios internacionales del petroleo a la baja desde maximos, con una caida mensual del WTI del 16.86%. El soporte de costos para los precios del PE se ha debilitado notablemente. En la cadena de transmision del petroleo al nafta y etileno, la disminucion de costos upstream no se ha transmitido proporcionalmente al downstream; los beneficios del segmento intermedio se han recuperado parcialmente, pero la mejora de la rentabilidad de los productores de PE sigue siendo limitada. Aunque la oferta ajustada durante el mantenimiento de mayo apoyo los precios, si la demanda no acompana la recuperacion de oferta en junio, las ganancias de rentabilidad podrian ser compensadas por el incremento de oferta.
Cabe destacar que el indice de sentimiento de peliculas agricolas de mayo fue de solo 10.1, una caida de 19.9 puntos intermensuales, reflejando que la demanda de peliculas agricolas ya habia entrado en un periodo tranquilo con pedidos generales continuando su descenso desde abril. La mayoria de las fabricas redujeron tasas de operacion o se detuvieron para la temporada baja. Se espera que la demanda de peliculas agricolas en junio permanezca baja, y la retroalimentacion negativa del lado de la demanda seguira suprimiendo el potencial alcista de los precios del PE.
3. Analisis oferta-demanda: la recuperacion de oferta se encuentra con un vacio de demanda
La contradiccion central que enfrenta el mercado de PE en junio es que la recuperacion de oferta supera la mejoria de la demanda. Por un lado, el reinicio de unidades en mantenimiento aporta aproximadamente 186.8kt de incremento de oferta; por otro, la temporada baja de peliculas agricolas persiste con bajas tasas de operacion de fabricas downstream y debil apetito de compra de materias primas. Ademas, la caida de los precios del petroleo debilita aun mas las expectativas de soporte de costos del PE, y la mentalidad de comprar a la baja intensificara la presion de reduccion de inventarios.
Considerando el desempeno general petroquimico, el 66.7% de 42 productos monitoreados cayeron en la semana del 29 de mayo, con una tendencia debil clara en quimicos. Productos intermedios como el benceno puro estan bajo presion, y bajo la doble presion de costos debilitados y retroalimentacion negativa de demanda, el PE no puede encontrar soporte efectivo a corto plazo.
4. Pronostico del mercado
Se espera que el mercado de PE en junio tenga una tendencia debil con oscilacion lateral. Por el lado de la oferta, la reduccion de 186.8kt en perdidas por mantenimiento aumentara significativamente la presion; por el lado de la demanda, la temporada baja de peliculas agricolas y las compras cautas downstream limitaran el alza; por el lado de costos, las expectativas de caida del petroleo crudo se siguen digiriendo. En terminos de precios, los contratos cercanos de LLDPE se proyectan en el rango de 7,800-8,300 CNY/tonelada, mientras que LDPE y HDPE pueden experimentar diferenciacion por impacto del mantenimiento en grados especificos, con posibles oportunidades de rebote menor en algunos grados. Se recomienda monitorear el progreso de reinicio de unidades en mantenimiento a mediados de junio y el ritmo de reabastecimiento de inventarios downstream. Si la demanda de reabastecimiento se concentra, podria producirse un rebote por fases.
