1. Los precios del petróleo retroceden desde máximos, la prima geopolítica se contrae aceleradamente
Al cierre del 29 de mayo, el contrato de WTI para julio se situó en .36/barril, bajando .54 o 1.73% respecto a la sesión anterior; el Brent para julio cerró en .12/barril, con una caída de .66 o 1.70%. Ambos marcadores alcanzaron sus niveles más bajos en casi seis semanas. La caída mensual del WTI fue del 16.86% y la del Brent del 17.46%, la mayor caída mensual desde 2020.
| Producto | Precio ($/barril) | Variación diaria | Variación mensual |
|---|---|---|---|
| WTI julio | 87.36 | -1.73% | -16.86% |
| Brent julio | 91.12 | -1.70% | -17.46% |
| SC 2607 | 589.8 CNY | -4.4 CNY | — |
2. Las negociaciones EE.UU.-Irán son el impulsor central, pero el acuerdo sigue siendo incierto
El catalizador central de esta caída del petróleo proviene del progreso en las negociaciones entre EE.UU. e Irán. Se informa que ambos países han alcanzado un marco de acuerdo preliminar para extender el alto al fuego y flexibilizar las restricciones de navegación por el Estrecho de Ormuz, lo que ha elevado las expectativas de reapertura del canal que maneja aproximadamente una quinta parte de los flujos mundiales de petróleo y GNL. Sin embargo, el presidente Trump aún no ha aprobado formalmente el acuerdo y los medios estatales iraníes indican que no está finalizado, lo que significa que los riesgos geopolíticos no se han eliminado por completo.
Cabe señalar que incluso si el acuerdo se materializa, la restauración del tránsito por Ormuz será gradual. Los analistas señalan que la limpieza de minas en las rutas de navegación, la reparación de infraestructuras dañadas, el reinicio de producción parada y los retrasos de los petroleros limitarán el ritmo de recuperación del suministro a corto plazo. Por lo tanto, la fuerte caída actual refleja más la compresión de la prima de riesgo que una mejora real de la oferta.
3. Transmisión en la cadena: los costos del plástico caen, el soporte de la demanda permanece débil
El petróleo como costo fuente de la cadena del plástico está transmitiendo su descenso hacia abajo. Los datos de SCI99 muestran que de 42 productos petroquímicos monitoreados en la semana del 29 de mayo, 66.7% cayeron y solo 11.9% subieron. El índice de precios de productos químicos de Zibo bajó a 833.84, con una caída mensual del 0.39%. El debilitamiento de costos junto con una demanda persistentemente débil presiona a productos intermedios como el benceno puro, y poliolefinas y PVC han seguido la tendencia bajista de forma notable.
Desde la lógica de transmisión de la cadena, en el eslabón del petróleo al nafta, etileno/propileno y poliolefinas, la velocidad de caída de costos supera el ritmo de recuperación de la demanda. Las fábricas aguas abajo mantienen una postura cautelosa en la compra de materias primas, el comercio spot es escaso, la digestión de inventarios es lenta, y la combinación de soporte de costos decreciente y retroalimentación negativa de la demanda sugiere que los precios del plástico aún tienen margen de bajada a corto plazo.
4. Perspectivas del mercado
A corto plazo, las expectativas de las negociaciones EE.UU.-Irán seguirán dominando la dinámica de los precios del petróleo. El WTI probablemente oscilará en el rango de -90 y el Brent en -94. Si el acuerdo se firma formalmente, los precios podrían probar los ; si las negociaciones fracasan, existe riesgo de rebote rápido por encima de . Para el mercado de plásticos, en junio debe prestarse atención a la presión de oferta por la reducción de paradas de mantenimiento de PE y si la demanda puede repuntar tras la temporada baja de películas agrícolas. Se espera que el mercado de plásticos en junio se mantenga en una tendencia débil impulsada por costos decrecientes, con posibles rebotes por sobrecarga en algunos productos.
