I. Panorama del mercado quimico: 71,56% de productos caen, la prosperidad de la industria bajo presión
Según datos de monitoreo de SCI99 para 22 de mayo - 29 de junio, 2026, el mercado quimico muestra un patrón de 'caída general":
| Categoría | Principales ganadores (Top 3) | Principales perdedores (Top 3) |
|---|---|---|
| Químicos orgánicos | Naftaleno industrial (+8,78%), alquitrán de hulla (+6,39%) | Butanona (-13,83%), acetona (-9,2%) |
| Químicos inorgánicos | Ceniza de soda (+2,1%), soda cáustica (+1,5%) | Cloro líquido (-33,33%), sulfato de amonio (-17,21%) |
| Plásticos/Polímeros | Polvo de PP (+1,2%), LDPE (+0,8%) | Resina de pasta de PVC (-3,5%), EPS (-2,1%) |
Conclusión central: El mercado quimico está altamente divergido, la cadena de la industria quimica del carbón (naftaleno industrial, alquitrán de hulla) se disparó debido al mantenimiento repentino en el lado de la oferta, mientras que la cadena de la industria cloro-alcalina/poliuretano continuó cayendo debido a la débil demanda. La cadena de la industria del plástico está en la 'zona media" - soportada por el lado de costos (petróleo crudo, carbón), pero supresionada por la demanda de temporada baja, mostrando resistencia a la caída pero falta de impulso para el aumento.
II. El "código anti-caída" de la cadena de la industria del plástico: oferta baja + soporte de costos
¿Por qué puede la cadena de la industria del plástico (PP/PE/PVC) mantener fortaleza relativa contra el trasfondo de la caída generalizada de productos quimicos? El núcleo radica en el doble foso de oferta baja + soporte de costos:
1. Lado de oferta: tasa de operación baja, oferta ajustada en algunas regiones
Según datos de SCI99 del 2 de junio, la tasa de operación de la industria de PP permanece baja, y la oferta en algunas regiones (como Este de China y Sur de China) está ajustada. Esto significa que incluso si la demanda no es fuerte, la autorestricción en el lado de la oferta puede mantener la resiliencia de los precios. En contraste, la industria de PVC, debido a la demanda inmobiliaria persistentemente débil y la alta presión de inventario, se desempeña relativamente débil.
2. Lado de costos: doble impulso de petróleo crudo y carbón
En la estructura de capacidad de poliolofinas de China, las rutas basadas en petróleo representan aproximadamente el 60%, y las rutas basadas en carbón representan aproximadamente el 30%. Actualmente, los precios del petróleo crudo han subido un 5%, impulsando directamente los costos de las poliolofinas basadas en petróleo; mientras que los precios del carbón muestran estabilización y rebote a medida que se acerca el pico de consumo de electricidad de verano, y el soporte de costos para las poliolofinas basadas en carbón se está fortaleciendo. Bajo el doble soporte de costos, los precios de las poliolofinas son "propensos a subir pero resistentes a caer."
3. Lado de demanda: el efecto de fondo de política todavía existe
Aunque junio es la temporada baja tradicional, el efecto de arrastre de la política de 'intercambio por nuevo' sobre el consumo de electrodomésticos y automóviles continúa. Los datos muestran que de enero a mayo de 2026, las ventas minoristas de electrodomésticos en China aumentaron un 8,2% interanual, y las ventas de automóviles aumentaron un 6,7% interanual, lo que proporciona un soporte rígido para la demanda de materias primas plásticas como ABS, PP y PE.
III. Oportunidades estructurales: ¿Qué variedades de plástico merecen atención?
Contra el trasfondo de la alta divergencia en el mercado quimico, dentro de la cadena de la industria del plástico también se muestran oportunidades estructurales. Basado en el grado de desajuste oferta-demanda, he seleccionado las siguientes variedades que merecen atención:
① PP Rafia: Oferta baja + resiliencia de demanda, el punto medio del precio se desplaza hacia arriba
Como se mencionó anteriormente, el lado de oferta de PP tiene tasas de operación bajas, mientras que la demanda está soportada por políticas. Se espera que el punto medio del precio se desplace hacia arriba en 200-300 yuanes/tonelada en junio. Se recomienda focusar en las tendencias de precios de mercado en las regiones de Este de China y Sur de China, donde la oferta está ajustada y la elasticidad del aumento de precio es mayor.
② LLDPE (7042): Demanda estable para película de empaque, transmisión de costos suave
El principal aguas abajo de LLDPE es la película de empaque (representando aproximadamente el 55%), y la demanda de película de empaque está altamente correlacionada con la logística de comercio electrónico y alimentos y bebidas, con fluctuaciones estacionales relativamente pequeñas. Con el actual repunte en el petróleo crudo, la transmisión de costos para LLDPE es relativamente suave, y se espera que el punto medio del precio se desplace hacia arriba en 150-250 yuanes/tonelada en junio.
③ PVC (método carburo de calcio): Demanda inmobiliaria débil, pero las exportaciones exceden las expectativas
El PVC es la variedad más débil en la cadena de la industria del plástico, debido a la demanda inmobiliaria persistentemente débil y el alto inventario social. Sin embargo, de enero a mayo de 2026, las exportaciones de PVC aumentaron un 23,5% interanual, fluyendo principalmente hacia el Sudeste Asiático y el Medio Oriente, lo que compensa la débil demanda doméstica en cierta medida. Se espera que los precios del PVC mantengan una fluctuación débil en junio, pero el espacio de caída es limitado.
IV. Advertencias de riesgo y recomendaciones operativas
Advertencias de riesgo:
① Riesgo de volatilidad de precios del petróleo crudo: Si las negociaciones entre Estados Unidos e Irán se reconcilian inesperadamente, el petróleo crudo puede devolver las ganancias, y el soporte de costos de poliolofinas se debilitará.
② Riesgo de demanda por debajo de las expectativas: Junio-julio es la temporada baja tradicional. Si el efecto de la política de 'intercambio por nuevo' disminuye marginalmente, la demanda de plástico puede caer inesperadamente.
③ Riesgo de impacto de importación: Los suministros de poliolofinas de bajo precio del Medio Oriente y el Sudeste Asiático pueden impactar el mercado doméstico, supresionando el espacio de aumento de precios.
Recomendaciones operativas:
① Comerciantes: Pueden establecer posiciones largas en PP/LLDPE apropiadamente, pero necesitan controlar las posiciones y establecer pérdidas de parada.
② Empresas de productos aguas abajo: Pueden bloquear los costos de materias primas PP/LLDPE a precios bajos para evitar riesgos de aumento de precios en el futuro.
③ Inversores: Presten atención a las empresas de química del carbón (como Baofeng Energy, China Coal Energy), cuyas ventajas de costos se volverán más pronunciadas contra el trasfondo del repunte del petróleo crudo.
