1. Caida abrupta del petroleo: la prima geopolitica se evapora rapidamente
El 27 de mayo, los futuros del WTI se cotizaron en 90,14 dolares por barril, bajando un 3,99% respecto a la sesion anterior; las perdidas mensuales se ampliaron al 9,79%. Brent bajo simultaneamente a 95,79 dolares por barril, con una caida del 3,81%. El motor central de esta caida radica en las grandes idas y venidas en las negociaciones EE.UU.-Iran: Washington y Tehran permanecen bloqueados en los dos temas centrales — el control del Estrecho de Ormuz y el destino del programa nuclear — con acciones militares mutuas reportadas, reduciendo drásticamente las expectativas de un acuerdo proximo.
2. Los fundamentos siguen apoyando, pero las perspectivas estan divididas
A pesar de la significativa caida a corto plazo, los precios actuales siguen siendo mas de un 45% (WTI) y mas de un 48% (Brent) superiores a los del ano pasado. En oferta: la OPEP+ mantiene los recortes de produccion, el crecimiento del esquisto estadounidense limitado por la baja inversion de capital. En demanda: las tasas de operacion de refinerias globales se mantienen elevadas, la demanda petroquimica de Asia-Pacifico estable. Analistas proyectan que el WTI se recuperara hasta 98-100 dolares a finales del T2, con objetivos a 12 meses de 114 dolares (WTI) y 120 dolares (Brent).
3. Transmision por la cadena: el soporte de costos plasticos se debilita
Como materia prima base para etileno, propileno, PVC y otros plasticos basicos, las fluctuaciones del petroleo se transmiten por la cadena industrial. Para etileno: los margenes de craqueo de nafta mejoran al caer los precios del petroleo, las ofertas de CFR Asia Nordest ya muestran debilidad. Para PVC: el proceso basado en carburo tiene menor sensibilidad al petroleo, pero el PVC basado en etileno se beneficia claramente de la caida del etileno. En sintesis, el soporte de costos de plasticos enfrenta riesgo de debilitamiento gradual en junio.
